一.市场热点

　　1.一周热点

　　热点一：

　　中信推出美好生活“优享+”互联网平台，爆点都在这
 

　　9月17日下午，中信集团【美好生活，优享新可能】——“中信优享+”品牌发布会在京举行。预示着中信集团布局消费零售领域，适应消费新需求和新趋势的重要项目落地，也是中信集团深化“互联网+转型”的战略。
 

　　作为融合新零售及互联网+的生态化平台，“中信优享+”通过区块链、大数据等新一代互联网技术及云化部署等服务，将中信旗下多领域企业和外部合作伙伴连接起来，提供三大核心服务。
 

　　未来“中信优享+”将联结更多集团成员企业及外部合作伙伴，如航空公司、商旅平台、医疗健康、互联网企业等，为用户提供更多元的服务场景、更丰富的回馈、更专享的体验。
 

　　“中信优享+”平台将呈现出以下三个特色：
 

　　▶▶一是丰富。中信有着丰富的资源和广泛的业务触达能力，同时以开放链接更多外部合作伙伴的优质资源。
 

　　▶▶二是便捷。用户只需要一个数字身份，就能畅享平台上的所有服务。
 

　　▶▶三是开放。优享+平台在为用户提供美好生活体验同时，也为合作伙伴提供更多业务机会和技术赋能，帮助合作伙伴实现更大价值。
 

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　   热点二：

　　市场根本不缺钱，央妈为何又开闸放水?
 

　　央行近期频频在公开市场进行净投放操作，据统计，9月12日至18日，央行公开市场操作(OMO)分别实现净投放600亿元、1200亿元、1500亿元、2650亿元和2000亿元，累计净投放7950亿元。
 

　　▶近几个月的同业拆借利率来看，无论是银行间市场存款类机构7天期债券回购利率DR007，还是上海银行间同业拆借利率3月期Shibor，都呈现出下跌态势。表明在央行坚定释放宽松预期的背景下，市场流动性充足，市场资金利率持续下行。
 

　　备注：同业拆借是金融机构之间的短期资金融通的市场，其利率的变化能灵敏地反映金融机构的流动性状况。在金融机构流动性不足时，同业拆借利率就倾向于上涨;反之，同业拆借利率将下跌。

 

　　▶此外从近期余额宝等理财类产品收益率和货币基金的平均收益率变化来看，银行理财产品的收益率维持下行趋势，也表明市场流动性宽松，金融机构手头也宽裕。
 

　　□种种迹象均表明整个市场并不缺钱，那央妈为什么又开启了货币水龙头的阀门?
 

　　▶毋庸置疑，如此放水的核心原因是为了对冲再度狂奔的地方债

　　进入8月以来，地方债发行速度较上半年有了明显提升，Wind数据显示，8月份地方债发行额达到8829.7亿元，较7月增长16.65%。截止到8月末，飙升至1.27万亿。加上置换债券1.91万亿，地方政府债务共3.18万亿。其中，单7、8月份就发行了1.6万亿!
 

　　▶政策先行铺路，地方债快速飙升

　　8月中旬支持地方债的政策组合拳出台，财政部要求个地方政府9月底前新增专项债完成发行比例不低于80%。按照财政部此前的要求，9月份专项债仍至少要发行5500亿元;若将一般债发行剩余额度按照9、10月份平均分配，9月份的新增债总量接近6000亿元。9月迎发行高峰，流动性承压。因此面对巨额的地方债资金抽水，央妈自然要释放出更多的水来对冲飙升的地方债。
 

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　　2.楼市政策
 

　　(一)湖北严查房地产互联网金融业务 严禁“首付贷”规范“众筹买房”

　　▶▶9月20日，湖北省住房和城乡建设厅发布通知称，将围绕房地产企业违规从事网络金融业务的重点部位开展专项整治，防范和化解湖北省房地产领域互联网金融风险。此次专项整治将对房地产开发企业、房地产中介企业利用互联网或与互联网平台合作开展金融业务、“众筹买房”和“首付贷”进行严查。
 

　　(二)南京新规：开发商须与公积金管理中心签按揭协议

　　▶▶9月15日，南京住房公积金管理中心公布《南京市住房公积金按揭协议管理办法》，明确房地产开发单位销售商品房，应与南京住房公积金管理中心签订《南京市住房公积金贷款按揭协议书》，以保证符合条件的职工申请住房公积金贷款。
 

　　(三)西安：落实宅地双20%原则 共有产权房供地不低于40%

　　▶▶9月14日，西安市住房保障和房屋管理局公布了《西安市深化住房供给侧结构性改革实施方案》，《方案》从优化土地供应结构，实行双20%供应;完善住房供应体系;推进共有产权住房制度改革等方面进行部署。
 

　　中原观点

　　随重点一二线城市的调控力度的加强，楼市调控除了由“老四限”向”新四限” 加强，未来通过共有产权房保证刚需有房可居也是楼市调控的方向之一，截至目前，已有北京、上海、南京、烟台、福州、西安等多个城市推出了共有产权房政策。共有产权房制度的实行将意味着未来的土地用途规划将出现新的调整，土地拍卖、市场格局也将会发生较大变化，对房企而言也是一种新的挑战。

 

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　  3.经济要闻
 

　　宏观经济

　　▶▶住建部：正制定长租公寓装配规范，预计明年上半年实行。9月18日，为规范长租公寓市场，住建部正着手批准制定《租赁式住房装配技术规程》，预计该规范将于明年上半年公布并实行。近期，自如租客入住公寓后患白血病离世的消息引起了舆论高度关注，其他长租公寓品牌也陆续被爆出房屋装修甲醛超标问题。中国建筑装饰协会相关负责人表示，正在着手编制租赁式住房装配技术规程，以便让房屋质量安全有行业性的规范去引导。
 

　　▶▶住建部：1-8月全国棚改开工465万套，完成年度目标80%。9月17日，住建部发布消息称，2018年1-8月，全国棚改已开工465万套，完成投资11900多亿元。2018年全国棚改新开工目标为580万套，据此计算，今年全国棚改已完成年度目标任务的80%。数据显示，2015年至2017年，全国新开工各类棚户区分别为601万套、606万套和609万套，超额完成2015年初确立的“未来三年再改造1800万套棚户区”的任务。

　　▶▶统计局：前8月商品房销售额89396亿 开发投资同比增10.1%。9月14日，国家统计局公布数据，1-8月份，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资54114亿元，增长14.1%，增速回落0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.7%。商品房销售和待售情况方面，1-8月份，商品房销售面积102474万平方米，同比增长4.0%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。
 

　　中原观点

　　依据住建部公示的数据看，棚改工作仍在平稳的开展，既定的棚改目标暂未改变。从目前已开工的棚改量来看，2018年的棚改实际总量将远高于目标量。对三四线城市的市场而言，因地制宜的棚改政策在未来将使市场出现分化，城市面良好的三四线城市，市场热度依旧，因此房企和投资者对三四线城市应保持理性谨慎。

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　   4.武汉纪事
 

　　(一)湖北海峡两岸产业合作区武汉产业园落户光谷

　　▶▶20日，湖北海峡两岸产业合作区武汉产业园，在东湖高新区授牌。湖北合作区将采用“一区三园”模式，整合武汉东湖新技术开发区、黄石经济开发区、仙桃高新技术开发区三大产业园区，其中，东湖高新区将围绕生物科技和智能制造产业与台湾进行深度对接，引进一批优质台资企业，助力东湖高新区成为台商投资中部首选地、承接台资产业转移聚集地。
 

　　(二)八大网安项目签约133亿元，多家巨头总部落子武汉

　　▶▶21日上午，2018年湖北省暨武汉市网络安全宣传周开放日活动(“黄鹤杯”网络安全大赛)迎来“开门红”。现场8个国家网安基地重点项目集中签约，协议投资额达到133亿元，绿盟科技华中总部等企业落户武汉。此外，签约企业还将依托国家网安基地，在智慧城市产业、激光芯片、新能源、云计算、网络安全人才培训等方面展开深入合作。

　　(三)武汉地铁“两线一隧”即将开通

　　▶▶9月18日，武汉地铁11号线东段(光谷火车站-左岭)工程、7号线一期工程、武汉长江公铁隧道工程顺利通过试运营基本条件评审。这意味着武汉轨道交通两条新线及武汉长江公铁隧道已具备开通条件。届时我市地铁通车里程将达到288公里，共有10条线路和199座车站。

 

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　 二.房企动态

　　1.房企战略动向

　　本周碧桂园签约西湖大学，将在人工智能、机器人技术方面合作;华夏幸福、绿地等房企通过与政府合作，以PPP的形式分别在浙江和苏州拿下项目;新城控股与芜湖歌斐成立百亿基金，希望拓展融资渠道，以进一步推动公司扩张步伐。
 

　　□典型房企战略动向：新城控股设地产基金“求生记”
 

　　▶▶新城牵手芜湖歌斐，成立基金公司

　　9月19日晚间，新城控股发布公告：公司及旗下子公司与芜湖歌斐签署《合作框架协议》，拟共同设立一支或多支有限合伙型私募基金，预计总规模为100亿元。其中，共同设立的首个基金珠海歌斐云展股权投资基金的目标募集规模为不超过21.4亿元。歌斐云展设立完成后，资金主要投向新城控股及其子公司操盘或控股的房地产开发、运营企业以及房地产行业相关企业。
 

　　▶▶歌斐是谁

　　新城控股的合作方歌斐资产，是诺亚财富集团(即诺亚控股有限公司)旗下专业的资产管理平台。歌斐资产与地产多家头部房企合作，数量在20家左右。除新城控股外，还包括碧桂园、万科、融创、龙湖、旭辉等品牌房企。
 

　　▶▶利益分配上，新城控股似乎并不占优势

　　据悉，珠海歌斐是一个母基金，有限合伙人仅有新城创佳和歌斐资产管理有限公司，两大有限合伙人分别出资6.42亿元和14.98亿元。具体利益分配上，珠海歌斐单个项目清算时，基金原则上先向芜湖歌斐、歌斐资产分配出资额及其约定收益，剩余部分按照歌斐方投资回报率增长，分别按照25:75至10:90的比例向歌斐方、新城方股东进行分配。因此，芜湖歌斐、歌斐资产在基金分配的优先级别上高于新城创佳。
 

　　□鲜少参与基金的新城控股为何要在此时接受这样的融资条件，迈入这一行列?

　　●原因1——房企融资渠道不断收紧、融资成本上升，传统的债券、信托和银行贷款等融资渠道受限

　　各大房企的债券融资渠道也在收紧，新城控股也受到了明显影响。在银行信贷收紧，信托融资和国内债券融资受限的背景下，新城控股才把目光投向了地产基金。
 

　　▶新城融资中止事件

　　2018年5月4日，根据上交所公开信息，新城控(601155.SH)2018年3月公开发行的绿色公司债券状态变更为中止。

　　公开资料显示，该债券发行规模为38亿元，承销商为中信建投证券股份有限公司，新城控股本次发债主要用于偿还绿色项目金融机构借款以及绿色项目建设。

 

　　●原因2——疯狂扩展背景下急需资金支持

　　新城从2017年开始扩张，土地储备一路高歌猛进，2018年上半年，新城合同销售同比上涨94.17%，行业排名进入前10强。2018年上半年企业拿地加速，上半年拿地建面同比增长32%，创近几年新高。疯狂扩张的背后，急需大量资金的支持。
 

数据来源：企业业绩公告

　　●原因3——疯狂举债的背后，融资压力大

　　从设立后的职能上能够看出，这支基金主要是为新城控股融资服务的。新城此时迈入此行列更多是希望拓展融资渠道，以进一步推动公司扩张步伐。新城控股在2018年上半年净负债率上升明显，18年中期其净负债率为100.4%，偿债压力较大，创设地产基金，成为新城控股融资脱困之法。
 

数据来源：企业业绩公告

 

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　　2.房企资本动态

　　本周房企发债方式以公司债、票据类融资方式为主，其中正荣地产将发行2.8亿美元优先票据，年息高达12.5%;万科和建发股份分别发行20亿元、10亿元的超短期融资券，利率分别3.35%、3.95%，相对其他房企的融资方式而言，利率偏低