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第三十八期周报│美国缩表启幕 密集调控再临

2017-09-26 09:13 来源:未知

市场热点
 

  1、稳市场预期——楼市开启新一轮密集调控

  9月22日—23日,楼市开启新一轮密集调控,24小时内西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉8个省会城市先后出台调控政策



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  本轮调控特征一:精准打击——调控城市价格涨幅高,土地成交火热;武汉则是针对新房销售全款优先的现象


 

  ◆全国新建住宅与二手房住宅价格涨幅最高的城市基本集中在本轮调控城市
 


 

  ◆8个城市土地市场火热,多个城市创造了历史同期记录
 

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  本轮调控特征二:限售为主要调控措施——8城市中有6个城市出台限售,限售年限为2-5年


 

  ◆3月24日,福建省厦门市首次祭出“限售令”,到目前为止全国已经有45个城市执行了不同年限的限售政策,限售已逐渐成为调控的重要措施之一,与限购限贷政策效果叠加,形成了立体化的调控机制,以保持房地产市场的稳定性,为建立长效机制赢得时间
 

政策影响:

  ◆影响市场预期,约束投资,打击投机:调控最直接的影响是心理预期,商品房限售年限多为2-3年,再加建设工期,预计上市时间将达到3-5年,影响了短期获利的可能性,明显打击了投机和投资需求;

  ◆新房与二手房成交量将下滑:对新房来讲,投资需求被挤压,需求量减少,成交量即随之下跌;二手房市场的挂牌量,也就是供应必然缩减,买方观望,买卖双方受限,交易量下滑;

  ◆商办市场再迎利好:目前所有调控政策仅围绕住宅市场,商办市场再迎新机遇,挤压的投资需求将涌入40年产权公寓、商铺、写字楼等物业市场,助推商办市场去库存;

  ◆限售范围或将扩大:在经历了将近一年的因城施策的房地产调控下,全国各大中城市房价均已进入稳定通道,但政府严控市场的决心不减,热点城市已经形成限购限贷限售叠加的立体化调控机制,后续不排除限售城市增加的可能性。

 

  2、美国“央妈”放大招,10月起启动渐进式缩表

  北京时间9月21日凌晨2点,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布历史性决议:从今年10月开始缩减资产负债表规模!

美联储“缩表”的靴子终于落地

  美联储议息会议重点:

  ◆维持基准利率1%~1.25%不变;

  ◆宣布今年10月起启动渐进式被动缩表;

  ◆预计2017年还将加息一次;预计2018年将加息三次;预计2019年加息两次;预计2020年将加息一次;

  ◆下调长期中性利率预期至2.75%(之前料为3.00%)。
 

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  美联储公布FOMC货币政策决议声明后,黄金跳水、美国10年期国债收益率上扬、美股应声下跌——“缩表”对市场的影响不亚于加息,不容小觑




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  那么到底什么是“缩表”?缩的又是什么“表”?


 

  美联储为什么要缩表?这要从巨额资产负债表的来源说起
 

  2008年

  资产负债表规模约8000亿美元

  第一轮QE 2008年11月—2010年3月

  1.25万亿美元MBS、3000亿美元美国国债、1750亿美元机构证券

  第二轮QE 2010年11月—2011年6月

  每月750亿美元长期美国国债

  第三轮QE 2012年9月启动

  每月400亿美元MBS、每月400亿美元长期美债

  2017年

  资产负债表规模高达4.5万亿美元
 

  三轮量化宽松政策(“QE”)为市场注入了充足的流动性,很好的应对了金融危机,但这些债券扩张了资产端,印发的货币和相应的准备金也扩张了负债端,资产负债表规模暴增
 

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  美联储当前巨额的资产负债表本来就是应对金融危机的一时之举,实际上远高于正常经济活动的需要,因此缩表对美联储来讲十分必要
 

 “缩表”原因 
 

  ①美联储当前巨额的资产负债表本来是金融危机时不得已而为之的措施,现在美国经济变好了,理应缩减

  ②美联储连续多年量化宽松使美股走牛,已经创出了历史新高,但是目前美国的负债率高达300%,这时美联储缩表有利于控制美股上涨的节奏,抑制泡沫

  ③近期美元指数连续走弱,已经逼近了90点的重要关口,美联储缩表可以减少市场上的美元数量,使美元增值

  ④美联储资产负债表已高达4.5万亿美元,现在缩表有利于为下一次可能来临的金融危机留有更大的应对空间
 

  关于缩表的计划和规模,美联储已表示将“以缓慢、渐进的方式终止到期债券再投资,而不是一次性结束所有再投资或抛售资产”
 


 

美联储“缩表”计划(单位:美元)

  图片及数据来源:北京时间
 

  美联储预计用五个季度缩表总计4500亿美元,其中国债缩减2700亿美元,MBS缩减1800亿美元:美联储计划最初削减规模为每月100亿美元,包括60亿美元国债和40亿,该规模上限每三个月上调一次,直到达到每月削减500亿美元为止。
 

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  美联储启动“缩表”的初期影响有限,长期冲击仍需警惕,但不会对国内资本市场产生实质性影响
 

 全球市场 

  ◆美元增值:缩表对市场上的美元进行抽水,可流通的美元减少,美元自然会升值

  ◆黄金可能下跌:国际现货黄金是以美元来定价的,美元和黄金价格呈负相关,因此美元上涨,黄金大概率会下跌

  ◆保守投资或成主导:缩表会使世界各国经济面临更大的风险和不确定性,以规避风险为主的投资思想会成为主流
 

 国内市场 

  美联储缩表对国内金融市场的影响有限

  ◆维护金融市场稳定是美联储的使命之一,且市场已有充分预期

  ◆美联储缩表对国内金融市场的传导渠道并不顺畅,传导效果有限




 

楼市政策


 

  宏观政策

  9月20日,国土部、住建部联合发布《关于房屋交易与不动产登记衔接有关问题的通知》,要求不动产登记机构和房屋交易管理部门要加强配合,防止小产权房通过不动产登记合法化。
 

  地方政策

  ◆9月20日,北京市发布《北京市共有产权住房管理暂行办法》,要求单身申请人需满30周岁,限制有住房家庭夫妻离异不满三年单独申请,对于落户、入学等问题与购买其他商品房一致。

  ◆9月20日,广州发布《关于消费贷管理、防范信贷资金违规流入房地产市场》的通知,严禁个人消费贷款资金用于生产经营、投资及支付购房首付款或偿还首付款借款等行为,不得发放无指定用途消费贷。

  ◆9月22日,重庆、南昌、长沙、南宁、贵阳等5城出台限售政策,石家庄则在9月23日跟进,其中重庆、南昌、南宁限售年限为2年,长沙、贵阳限售3年,石家庄限售5年。
 

  中原观点

  “金九”月2天内6个省会城市出台限售政策,显示出楼市调控不放松的信号,此次调控的城市虽然非传统的热点城市,却是近期房价和交易量上涨,库存紧张的城市,可见调控政策的精确性;限售也逐渐成为调控的重要措施之一,与限购限贷政策效果叠加,形成了立体化的调控机制,保持房地产市场的稳定性,为建立长效机制赢得时间,后续不排除限售城市增加的可能性。




 

经济要闻
 


 

    经济数据

  ◆9月22日,央行进行1000亿7天、200亿28天期逆回购操作,当日有1200亿逆回购到期,完全对冲到期资金规模;本周有2100亿逆回购到期,本周净投放4500亿;若考虑到本周1135亿MLF到期,因此全口径净投放3365亿元。

  ◆央行公布的数据显示,截至8月底,我国货币当局资产负债表规模为347144亿元,较7月底减少3466亿元,这也是继今年3月以后的再次“缩表”,不过负债规模仍为今年以来次高。
 

  地产经济

  ◆9月18日,国家统计局发布了2017年8月70个大中城市住宅销售价格统计数据,从同比来看,70个大中城市中,一二线城市房价同比涨幅继续回落,三线城市涨幅出现回落;从环比来看,70个大中城市中,一线城市房价环比继续下降,二三线城市涨幅有所回落,另外,15个一线和热点二线城市房地产市场延续稳定态势。
 

  中原观点

  在经历了将近一年的因城施策的房地产调控下,全国各大中城市房价均已进入稳定通道,不管是一线城市,还是二三线城市,以及热点城市,房价环比、同比数据多数均保持持平或回落;近期部分城市仍在陆续收紧政策,多个城市出台限售,中央也在引导全国推行租售并举,建立长效机制,预计2017年余下的几个月,全国各大城市价格水平会延续稳中回落的态势。




 

武汉纪事
 

  武汉再次夺得“长安杯”

  9月19日,全国社会治安综合治理表彰大会在北京人民大会堂召开,武汉继2013年获得“长安杯”奖项后,今天再次夺得这项中央在政法综治领域设立的最高奖项—— “长安杯”。
 

  市民凭二维码就能看病,两月后市区属医院将实现一码通

  今年武汉重点推进的市、区属公立医院就诊“一卡通”、病历“一本通”、同级医院检验化验结果“一单通”,即“三通”工程,预计11月底可实现。届时,市民可以凭微信中的电子健康卡二维码就医问诊。
 

  年底长江新城滠水上将崛起一座新桥

  9月21日,江北快速路新河大桥进入桥拱拼装阶段:2套70吨缆索起重机开始吊装桥梁预制拱并进行持续拼装,将在未来100天内建成,预计今年底,江北快速路主线将伴随新河大桥双线贯通而全面贯通。
 

  湖北自贸区武汉片区开出全流程电子退税全国首单

  9月21日,全国首单全流程电子退税在湖北自贸区武汉片区开出,湖北自贸区武汉片区在全国率先启用的全流程电子退税,当天办理当天到账,一般只需要1小时,到账最快只用10分钟。
 

  江北快速路阳逻区贯通 未来阳逻到汉口仅20分钟

  ◆9月18日,江北快速路第三标段的主线高架桥贯通,标志着港区高架全线贯通,剩余桥面和桥下辅路的铺装及附属工程,预计今年底完成;

  ◆江北快速路(黄陂-江岸段)标准路段为双向6~8车道,设计速度60~80公里/小时,总投资约69亿元,共划分为7个标段,于2016年4月份开工,已完成进度约65%,各关键节点均如期完成;

  ◆江北快速路全长27公里,横跨江岸、黄陂、新洲三区,其中新洲段5.6公里,已于2015年建成通车;现在正在建设的是黄陂段和江岸段,长21.33公里(其中黄陂段12.85公里,江岸段8.48公里);

  ◆江北快速路将于今年底实现主体结构全线贯通,2018年底实现全线通车。
 

  机场快速路改线全线贯通 计划年底通车
 


 

  ◆9月19日,武汉“大临空”板块快速路标杆工程——机场快速路改线工程(马家湖互通—机场东环线)主线桥梁贯通,标志着项目提前一个月全线实现贯通,接下来进行路灯、绿化等收尾工程,计划今年内通车;

  ◆该项目总投资约7.2亿元,起于机场二通道马家湖互通,止于机场一通道与绕城高速公路交叉处以北约600米处,垂直横跨机场二通道上方,全长4.5公里,双向4车道,其中桥梁段2公里、路基段2.5公里,设计速度60公里/时,去年4月开工,是“十三五”规划的临空经济区重点建设项目。
 

  武九客专全线开通运营
 


 

  ◆9月21日,武汉至庐山、武夷山、福州、厦门方向动车、高铁明起全面开行,武汉至庐山1个多小时、至南昌2小时、至武夷山4.5小时,至福州、厦门5.5小时和7小时;武九客专开通运营初期,共开行26对长途动车组,其中开行高铁动车组8对;

  ◆武九是国家规划的“五纵五横”综合运输走廊的重要组成部分,该线是湖北等中西部地区至皖南、赣、闽、浙的便捷通道之一;此前,武九客运专线湖北段已开通,该线路从武汉始发,经武汉城市圈鄂州、黄石后,至江西九江,线路全长224公里,线路最高允许速度250公里/小时,全线设有17个车站。
 

  武汉地铁7号线一期全线车站主体完工
 


 

  ◆9月20日,7号线一期全线车站主体已完工,预计2017年底通车,通车后该线路穿越长江,串起金银湖新城组团、汉口和武昌滨江活动区及南湖组团,是贯穿长江两岸经济带的一条重要发展轴,也是衔接汉口武昌的一条重要客运交通走廊;

  ◆地铁7号线一期从野芷湖至东方马城,全长30.85公里,目前全线19个站点主体结构已全部完工,其中9个站点可以换乘:园博园北站可换乘6号线;武汉商务区站可换乘3号线;王家墩东站、螃蟹岬站可换乘2号线;香港路站可换乘3号线、6号线;三阳路站可换乘1号线;徐家棚站可换乘5号线、8号线;武昌火车站站可换乘4号线、11号线;野芷湖站可换乘8号线。




 

房企动态
 

  1、战略动向

  荔园集团、万科分别与地方政府签订合作协议,打造特色小镇;泰和收购郑州升龙御景上院;华融置业与非凡中国合作成立体育文化基金

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  2、资本动态

  合景泰富、佳兆业、北辰、金隅等发行票据进行资金融通;富力拟寻求大额境内担保贷款;世茂公开发行10亿元公司债

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